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논문KCI 등재

수출기업의 외화부채사용에 대한 연구

Corporate Exporting and Foreign-Currency Borrowing

이가연
한국전문경영인학회|2017.08|전문경영인연구 (Journal of CEO and Management Studies)|제20권 제2호|pp. 69-85

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수출기업Panel analysis외화부채고정효과 패널분석외화차입Fixed effect panel modelForeign currency borrowingExporting corporates

초록

타인자본을 조달하여 사용하는 기업들 중에서 외화부채를 사용하는 기업의 재무적 특성은다를 수도 있을 것이다. 본 연구에서의 관심사항은 다음과 같다. 첫째, 외화부채사용및 기타 재무적인 특성들은 수출기업과 비수출기업간 차이가 있는가? 둘째, 수출의비중이 높은 기업일수록 외화부채의 비중이 더 높아지는가? 실증분석을 위해 한국거래소 유가증권시장에 상장되어 있는 비금융산업의 12월 결산법인중 자본잠식인 기업들은 제외하고 자료입수가 가능한 기업들을 선정하였다. 2001년부터2016년까지의 16년간 기업별 년도별 총 6,545개의 표본을 수집하였다. 분석결과는 다음과 같이 요약할 수 있다. 첫째, 외화부채비율과 같은 기업의 재무적특성이 수출기업군과 비수출기업군간에 평균적으로 차이가 나는지에 대해서 분석하였다. 그 결과 수출기업이 비수출기업에 비해서 외화부채비율, 차입금비율 등이 더 높은 것으로나타났다. 그러나 대주주지분율은 비수출기업군이 수출기업군에 비해 더 높은 것으로나타났다. 둘째, 외화부채의 비중에 영향을 주는 재무적 특성을 찾아내기 위해 패널분석을실시하였다. 기업들 중 수출비중이 높을수록 외화부채비중이 더 높은 것으로 나타났다. 또한 수익성, 성장성이 높은 기업일수록 외화부채비중이 높은 것으로 나타나고 있다.

Abstract

This study analyzes the two following. First, is there a difference in foreign currency debt choice between exporting firms and non-exporting firms? Second, the higher the share of exports, the greater the proportion of foreign debt? The analyzed companies which fiscal date is December are listed on the Korea Stock Exchange. And the companies that are engaged in the non-financial industry. Exclude companies whose capital is erosion from the sample. The analysis period is 16 years from 2001 to 2016. The result are blows. First, we analyze whether there is an average difference in the financial characteristics between the exporting firms and non-exporting firms. Exporting firms have higher foreign currency debt ratio and borrowing ratio as compared to non-exporting firms. Second, panel analysis was conducted to find financial characteristics that affect the proportion of foreign currency debts. As a result of analysis of the fixed effects panel model, the proportion of foreign debt was higher as the share of exports was higher.

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