금융 위기 전후 한국 주식시장의 해외 정보에 대한 비대칭성 비교
Does the global economic crisis make return and volatility respond to foreign information asymmetrically in Korean stock market
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초록
본 연구는 해외 정보의 호재와 악재가 한국 주식시장의 수익률 및 변동성에 미치는 영향을 분석했다. 특히 주식 시장을 대형주, 중형주, 소형주로 나누었고, 글로벌 경기 침체와 이후로 나누어 해외 정보가 국내 주식 시장에 미치는 영향을 분석했다. 일반적으로 중소형주는 대형주에 비해 상대적으로 정보가 부족해 호재에 의한 긍정적 효과보다는 악재에 의한 부정적 효과가 큰 비대칭성이 존재한다. 분석 결과 대형주의 경우, 글로벌 경기 침체 이전과 이후 모두 호재와 악재에 대해 대칭적으로 변동했다. 반면 중소형주의 수익률과 변동성은 글로벌 경기 침체 이전 해외 정보에 대해 비대칭적이었으나, 이후 대칭적으로 전환되었다. 반면 대형주의 경우, 수익률과 변동성은 글로벌 경기 침체 이전과 이후 모두 해외 정보에 대해 대칭적이었다.
Abstract
This paper explained how the global information affected return and volatility in Korean stock market. The market was divided into three groups like large-capital stocks, middle-capital stocks, and small-capital stocks. And it was assumed that the foreign information's effect on the return and volatility before the global economic crisis was different from that one after global economic crisis. The results showed the effect good news and bad news had on the return and volatility in large-capital stocks is symmetry. But the return and volatility in middle-capital stocks and small-capital stocks is respond to good news and bad news asymmetrically after global economics crisis.
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