은행 자기자본비율과 자기자본비용 관계
The Impact of Higher Capital Ratio on the Cost of Equity: An Empirical Study of Korean Banks
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초록
연구는 2002년 이후 한국의 은행 자료를 이용하여 은행 자기자본비율과 자기자본비용 관계를 추정하였다. 먼저 자본자산가격결정모형(CAPM) 모형을 이용하여 한국의 은행 자기자본비용을 추정하였다. 다음 은행 자기자본비율과 은행 자기자본비용 간의 관계를 규명하였다. 마지막으로 은행 자기자본비율과 자기자본비용의 관계는 시중 및 지방은행 여부, 금융지주회사 소속 여부에 따라 차이가 있는 지를 분석하였다. 실증분석 결과, 한국의 은행 자기자본비용은 2000년대 이후 점진적으로 하락하는 추이를 보였다. 한국의 은행 자기자본비율과 은행 자기자본비용 간에는 역의 관계가 있는 것으로 나타나, 한국의 은행 자기자본비율 상승이 은행의 자기자본비용 부담을 증가시키지 않을 것으로 추정된다. 시중 및 지방은행 여부, 금융지주회사 소속 여부에 따라 은행 자기자본비율과 자기자본비용 관계에 차이가 있는 것으로 나타났다. 본 연구는 한국의 은행 자기자본비용을 추정 제시하였으며, 은행 자기자본비율과 자기자본비용의 관계에 대한 실증적 근거를 제시하였다는 점에서 의의가 있다.
Abstract
The purpose of the study is to empirically investigate how the higher capital ratio affects the cost of equity using Korean banks between 2002 and 2015. First of all, we estimated the cost of equity in Korean banks. Secondly, we analyzed the impact of the higher capital ratio on the cost of equity in Korean banks. Thirdly, From the perspectives of customer concentration, we analyzed the existence of different impacts between commercial banks and provincial banks. The cost of equity in Korean bank showed the downward trend in the period of 2002~2015. The results showed a decreasing impact of higher capital ratio on the cost of equity in Korean banks. Also, we found out the different impacts of the higher capital ratio on the cost of equity between the provincial banks and the commercial banks. These impacts are also different whether the banks are affiliated to the financial holding companies or not. The results might indicate that the burden of higher capital ratio may not so high as claimed by some banks. The higher capital ratio, which means the soundness of banks, may help to decrease the cost of equity in Korean banks.
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