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논문

구조적 VAR 모형을 이용한 총생산 및 인플레이션의 총수요-총공급 요인 분해

Decomposition of Output and Inflation into Supply and Demand Components using SVAR

이정익
한국경제학회 (The Korean Economic Association)|2012.12|경제학연구 (The Korean Journal of Economic Studies)|제60권 제4호|pp. 123-174

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수요충격인플레이션inflationSVAR공급충격GDP갭supply shockdemand shockGDP gap
주제분류경제학

초록

본 연구는 총생산에 대한 효과의 지속성을 기준으로 총생산에 일시적 영향만을갖는 충격을 수요충격, 영구적 영향을 갖는 충격을 공급충격으로 정의하고Blanchard and Quah(1989)의 구조적 VAR 모형을 이용하여 수요충격 및 공급충격에 의한 우리나라의 GDP 및 인플레이션 변동을 분석하였다. 분석 결과 수요충격에 의한 GDP 변동(GDP갭)은 우리나라의 과거 총수요압력 변동을 대체로 잘 포착하고 경기변동과 유사한 모습을 보이고 있으며 인플레이션에 대한 예측력도 지닌 것으로 나타났다. 한편 수요충격에 의한 인플레이션은 지속성이 강하고 경기동조적으로 움직이는 경향이 있는 반면 공급충격에 의한 인플레이션은 대체로 경기하강기에 상승하는 모습을 보이는 것으로 나타났다. 따라서 정책당국은 경기동행적으로 움직이며 지속성이 높은 수요충격에 의한 인플레이션 상승 시 보다 적극적인 정책대응을 할 필요가 있을 것으로 사료된다.

Abstract

This paper aims to decomposing output and inflation into supply and demand components by applying Blanchard and Quah’s(1989) bivariate SVAR approach to the output growth and inflation rate. Here, the supply and demand components are defined by the output or inflation fluctuations due to supply and demand shocks that have, respectively, permanent and temporary effects on output. The results suggest that the output fluctuation due to demand shocks, or the output gap estimated by SVAR, turns out to be closely associated with the business cycle in Korea and has predictive content for future inflation rate as well. While the supply component in inflation appears to be on the rise in a recession period, the demand component in inflation is more persistent and tends to move procyclically. Hence the policy authorities need to be more alert to the demand-driven inflation.

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