부동산 시장 침체에 따른 은행 및 건설업 스트레스 테스트
Distressed Real Estate Market and Stress Tests on Banking and Construction Industries
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초록
본 연구는 Adrian⋅Brunnermeier(2011)가 제시한 CoVaR 개념을 응용하여 부동산 시장에 위기가 닥쳤을 때 은행산업과 건설업체에 어느 정도 파급효과가 미칠지를 분석한다. 특히 부동산 시장의 침체가 은행권의 부실채권 및 건설업체의 영업이익률에 어떤 파급효과를 미치는지 스트레스 테스트를 통해 분석하는 방법론을 제시하고 실제 데이터를 사용하여 파급효과를 추정한다. 추정 결과, 주택가격이 1년에 걸쳐 10% 하락할 경우 은행권의 평균 고정이하여신비율이 정상적인 경우에는 2.51% 수준에 이르지만, 최악의 5% 확률로는 4.47% 이상이 될 수 있는 것으로 나타났다. 건설업의 경우에는 동일한 충격이 발생할 경우 평균 영업이익률이 정상적인 경우에는 1.18% 수준이 되지만, 최악의 5% 확률로는 –49.34%에 이르는 것으로 나타났다.
Abstract
This study suggests a methodology analysing the spill-over effects of distress in real estate market on banking and construction industries based on the concept of CoVaR proposed by Adrian and Brunnermeier (2011). We present a simple CoVaR stress test model that can be extended to analyse the effects of distress in real estate market on the nonperforming loans (NPL) in banking industry and operating margin in construction industry. Also we estimate the effects using real data in Korea for this investigation. The estimation results show that, if house price level falls by 10% for a year, the average NPL ratio in banking industry could fall to 2.51% in a normal situation, but could be higher than 4.47% in 5% extreme situation. In the case of construction industry with the same shock, the average operating margin could fall to 1.18% in a normal situation, but could be beyond -49.34% in 5% extreme situation.
참고문헌 (8)
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