경상수지의 지속 가능성과 대외부채의 영향에 대한 연구
The Study on the Sustainability of Current Account Deficit and the Influence of External Debt
0
조회
0
다운로드
1
인용
0
참고문헌
키워드
초록
이 논문은 최근 여러 국가들에게서 발견될 수 있는 지속적인 경상수지 적자와 그로인해 발생하는 대외부채의 누적에 초점을 맞추고 있다. 즉 OECD 34개 국가들의 2000년 1분기부터 2011년 4분기까지, 44개 분기의 자료를 바탕으로 무역적자, 경상수지 적자 등을 통해 대외부채가 유발될 수 있는지를 추정하고, 만약 지속적인 경상수지의 적자로 인하여 대외부채의 누적이 불가피한 것이라면, 이러한 대외부채의 증가가 총투자, 민간소비, 정부지출 등 총수요 측면에 어떠한 영향을 미쳐 경상수지를 개선시키는 효과가 있는지를 추정한다. 또한 각 국가는 이러한 대외부채를 상환할 능력이 있는지, 즉 경상수지의 적자규모는 지속가능한 것인지를 확인함 으로써 경상수지 적자의 건전성과 대외부채의 적절성을 실증분석해 보고자 하는 것이다. 본 논문의 추정결과에 의하면, 만성적인 경상수지 적자로 인하여 각 국가는 대외부채를 증가시키지만, 이러한 대외부채의 누적은 경상수지를 개선시키지 못한다. 또한 대외부채의 증가는 각 국가의 지속가능한 경상수지의 규모를 더 악화시켜 대외부채의 상환에 대한 부담을 가중시킨다. 그리고 경상수지 적자의 증가는 대외부채의 증가를 가져오며, 대외부채의 증가는 다시 경상수지를 악화시키는 악순환을 만들 가능성이 높다. 이러한 경향은 이미 경상수지 적자를 겪고 있는 국가들에게서 더 크게 나타나고 있다.
Abstract
This article focuses on a chronic deficit of current account, and an accumulation of external debt, which comes from that deficit. That is, using 44 quarterly data set of OECD 34 countries from 2000 to 2011, this article verifies as follows; first, is external debt caused by trade deficit and current account deficit?, second, if an accumulation of external debt from the chronic deficit of current account is unavoidable, then is such the debt effective on improving the current account deficit?, and finally, has each country the ability to repay the debt?, that is, empirically verifying the consolidation of current account deficit and appropriation of external debt by testing the sustainability of current account. According to my results, although each country increases external debt under the situation of a chronic deficit of current account, such the debt can not improve the current account deficit. And the accumulation of external debt increases its repayment burden by aggravating the sustainability of current account. Finally, current account deficit causes the accumulation of external debt, and such the accumulation aggravates current account deficit again, and such the vicious circle is bound to happen in the countries, which are already suffering current account deficit.
참고문헌 (23)
- 김소영, "OECD 국가에서 재정지출이 경상수지와 실질환율에 미치는 영향", Journal of East Asian Economic Integration, 12(1), pp.191~213 (2008), 대외경제정책연구원
- 김봉근, "글로벌 경제위기가 한국의 경제구조에 미친 단기영향과 경기회복 매커니즘 분석", 경제연구, 28(3), pp.1~25 (2010), 한국경제통상학회
- 최종수, "한국의 재정수지와 경상수지간의 관계 분석", 재정정책논집, 12(4), pp.69~97 (2010), 한국재정정책학회
- Banerjee, A., "Panel Data Unit Roots and Cointegration : An Overview", Oxford Bulletin of Economics and Statistics (1999)
- Bulut, Levent, "External Debts and Current Account Adjustments", The B. E. Journal of Macroeconomics, 11(1), pp.1~37 (2009)
- Productivity Shocks, Budget Deficits and the Current Account, "Bussiere, Matthieu", ~, pp.ECB Working paper series, No.509 (2005)
- Current Account Determinants and External Sustainability in Period of Structural Change, "Brissimis, Sophocles N.", ~, pp.Bank of Greece Working paper, No.117 (2010)
- Impact of GDP Volatility on Current Account Balances, "Brzozowski, Michal", ~, pp.University of Warsaw Working papers, No.2 (2011)
- Europe Agreements and Trade Balance : Evidence form Four New EU Members, "Caporale, Gugliemo Maria", ~, pp.IZA DP, No.5683 (2011)
- Corsetti, Giancarlo, "Twin Deficits : Squaring Theory, Evidence and Common Sense", Economic Policy, 21(48), pp.597~638 (2006)
- As the Current Account Turns: Disaggregating the Effects of Current Account Reversals in Industrial Countries, "Craighead, William D.", ~, pp.Wesleyan Economic Working papers, No.002 (2011)
- The U.S. Current Account Deficit and the Expected Share of World Output, "Engel, Charles", ~, pp.Federal Reserve of San Francisco, Working paper series, No.38 (2006)
- Predicting U. S. Recessions : Financial Variables as Leading Indicators, "Estrella, Arturo", ~, pp.NBER Working papers, No.5379 (2008)
- Determinants of the Trade Balance in Industrialized Countries, "Falk, Martin", ~, pp.FIW Research report, No.013 (2008)
- The Balance of Payments Constraint: From Balanced Trade to Sustainable Debt, "Filho, Nelson", ~, pp.CEPA Working paper, no. 06 (2002)
- Kotsios, Panagiotis, "Exploring the Effect of Trade Balance and Industrial Productions on National Debt", Journal of Applied Economic Sciences, 7(1), pp.64~72 (2012)
- Current Account Imbalances in Europe, "Lane, Philip R.", ~, pp.CEPR Discussion paper, No.8958 (2012)
- Müller, Gernot, "Understanding the Dynamic Effects of Government Spending on Foreign Trade", Journal of International Money and Finance, 27(3), pp.345~371 (2008)
- Fiscal Policies, the Current Account and Ricardian Equivalence, "Nickel, Christine", ~, pp.ECB Working paper series, No.935 (2008)
- Sustainable and Excessive Current Account Deficits, "Reisen, Helmut", ~, pp.UN Wider Working paper, No.133 (1997)
- Why Do More Open Economies Have Bigger Governments?, "Rodrik, Dani", ~, pp.NBER Working paper, No.5537 (1996)
- Syed, Hasanat Shah, "Economic Rationale, Trade Impact and Extent of Antidumping-Case Study of Pakistan", The Lahore Journal of Economics, 1(12), pp.79~98 (2007)
- Valderrama, Diego, "The U.S. Productivity Acceleration and the Current Account Deficit", FRBSF Economic Letter (2007)